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中国基金业协会数据显示，截至3月末，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务规模合计27.93万亿元（不含社保基金、企业年金），较2月末的28.85万亿元下降9185亿元，降幅为3.2%。分类别来看，四类资管规模均有缩水。券商资管产品3月末的规模为16.12万亿元，较2月末的16.58万亿元，缩水4600亿元，降幅为2.77%；基金公司的专户业务管理资产规模为4.79万亿元，较2月末的5.02万亿元，减少2300亿元，缩水4.58%；基金子公司专户业务管理资产规模6.82万亿元，环比下降2200亿元，降幅为3.13%；期货公司资管规模则由2月末的2118亿元，下降至1899亿元，降幅为10.3%。

回到今年的资本市场，在3月份社融大超预期的情况下，我们需要审视后续风险偏好的变化方向，是流动性进一步超预期的可能性大，还是经济边际改善的可能性更大。如果资本市场的风险偏好提升暂告一个段落的话，需要更加聚焦个股的基本面。那些具有国际竞争力的中国核心资产，特别是科技和消费领域的核心资产，很可能在风险偏好退潮时显示出更为强劲的韧性。

外交是什么？外交是沟通的艺术，是协商的艺术，外交官所作所为不仅体现个人的学养与素质，更事关国家的尊严与体面。即便从注重实力的西方外交传统来说，从黎塞留到梅特涅，从富兰克林到基辛格，一代代西方外交家构建起后来影响了全球外交的传统，给疾风暴雨的地缘政治纷争留下了一些宝贵的弹性和妥协空间。

责任编辑：马秋菊 SF186美国正在承受任性的后果。美国总统特朗普于5月31日宣布从6月1日起对欧盟、加拿大、墨西哥的钢铁产品征收25%的进口关税，对铝产品征收10%的进口关税，结束了3月以来的豁免安排。这一举动招致各国的抗议和反对。一系列反制措施接踵而来，加拿大、墨西哥、欧盟、俄罗斯、印度等都向部分美国商品征收了报复性关税。高关税会提高美国进口商品的价格、增加消费者的成本，这令美国本土企业叫苦不迭。

本报告随后附上东兴证券研究所据此逻辑精选五月月度金股十只供参考。2020 年 5 月金股推荐：招商银行（600036）：零售业务不断突破，金融科技投入加码蒙娜丽莎（002918）：受益双模式驱动和行业变化的优秀瓷砖头部企业华兰生物（002007）：流感苗放量可期，血制品景气提升，新冠疫苗项目布局推进

美国对进口钢铝征收不合理关税的决定对印度造成约2.41亿美元的关税影响，印度此次报复举措将对美国产生同等的关税影响。美国是印度最大的出口市场，印度每年向美国出口价值约15亿美元的钢铁和铝产品。俄罗斯俄罗斯经济发展部部长马克西姆·奥列什金也表示，俄罗斯近期内，将对从美国进口的商品采取平衡措施，以应对美国对钢材和铝制品征收的关税。